中國住宅物業(yè)市場是否已渡過危機？—沈陽物業(yè)

    中國的經(jīng)濟發(fā)展已成為全球投資者最關(guān)注的重點之一。當局近期致力縮小不斷膨脹的樓市泡沫，引起全球的關(guān)注及憂慮。

    施羅德發(fā)表的中國房地產(chǎn)市場報告指出，中國樓市發(fā)展正由投機主導(dǎo)轉(zhuǎn)向用家需求主導(dǎo)型。受此影響，房地產(chǎn)市場的增長與整體經(jīng)濟同時出現(xiàn)放緩。對於中國海外發(fā)展等高質(zhì)素房地產(chǎn)公司而言，房屋銷量仍維持穩(wěn)定，利潤率不斷改善。事實上，2月份中國海外錄得歷來最大的銷售價格增長，主要受惠於其樓盤的質(zhì)素及地段。

    此外，人們通常會忽略中國樓市與全球其他地區(qū)不同，如果發(fā)展商在一段期間內(nèi)不啟動項目，政府將會收回土地(或退還土地轉(zhuǎn)讓金)，或?qū)⑼恋剞D(zhuǎn)售予其他發(fā)展商。對於業(yè)主而言，住宅用地的使用權(quán)期限為70年。

    房地產(chǎn)股的跌幅已將進一步的緊縮措施反映在內(nèi)，施羅德認為這屬於過分悲觀。目前股價相對於資產(chǎn)凈值的折讓為40-60%，仍遠高於長期平均值的20-25%，將為下行風(fēng)險帶來合理緩沖。事實上，政府已開始鼓勵銀行重新向該行業(yè)提供貸款，而在過去12個月，銀行基本上停止向發(fā)展商提供借貸。

    報告認為，雖然投資者對中國住宅物業(yè)市場有憂慮，但相信內(nèi)地住宅物業(yè)市場已渡過最嚴峻的時期。投資者應(yīng)做好心理準備，在85,000家無法完成發(fā)展項目的住宅物業(yè)發(fā)展商中，將會有更多公司破產(chǎn)，但這不會對該行業(yè)的整體股價造成太大影響。

    施羅德表示，將繼續(xù)投資於業(yè)務(wù)分散在全國各地、擁有良好資本結(jié)構(gòu)，并能夠在市場調(diào)整時期獲得市場占有率的公司，長期而言，這些公司將成為真正的贏家。(C)